在FSA新的提议下，散户投资人将有更广阔的途径进入对冲基金。FSA在最新的咨询报告中陈述了允许英国消费者投资对冲基金和其它替代载体的建议。

FSA提出的理由是散户投资人已经以各种方式暴露于对冲基金和其它的替代产品前，包括结构载体。它相信现在正是在规章制度允许的范围内发展面向散户的可替代投资基金的时候。管理者说这将带来实际的结构和操作的保护，包括要求有一个独立的托管人，独立评估以下资产和适时投资补偿的严格的规则。

FSA负责人，散户政策和资产管理行业领导人丹·沃特斯说： "资产管理是一个动态的和富有创新精神的产业，我们相信让消费者使用最新的技术来管理他们的储蓄和投资是十分重要的。我们认为现在正是允许通过批准的国内载体进入更广阔的创新战略的时间。这将允许投资者有更多的选择和更好的分散风险的机会，使投资人在我们的产品操作规定中受到保护。

不平等的保护

一位FSA的发言人补充说投资于按照上市规则报价的公司的消费者和投资于FSA 批准的公司的消费者受到的保护水平是不一致的。投资于FSA 批准的公司会受到更多的保护。

发言人解释了FSA为什么提出这样的建议：

——面向散户消费者的更广泛产品的报价和销售是根据不同的规章要求。这就意味着散户消费者可能在多种情形里面对那些产品，而且根据不同的条件。 FSA认识到消费者既不了解这些产品的性质也不了解应用于他们的不同制度。

——新近修正的可转让证券的共同投资事业指南（UCITS）意味着提供人现在可以使用更先进的投资组合管理技术。过去在对冲基金投资技术里通常可以看到的已迅速进入主流市场。

——规则制定机构上调了对冲基金的国际利率。许多其它欧盟管区特别是爱尔兰，卢森堡，西班牙，德国和意大利已经修改了他们自己的制度允许开放可替代基金给散户消费者特别是对冲基金。如DP05/3批注的，电子商务指令已禁止FSA防碍这样的来自其它EEA会员国的基金通过电子方式销售给英国消费者。

FSA强调这个提议的重要因素是希望基金经理可以进行述职操作。

FSA在咨询报告中还附上了一份案例研究，举例说明这些产品的提供者和分销者各自的责任。它已要求研究回馈和咨询。

FSA提议的目的：

—— 为非UCITS散户系统，将面向散户的替代投资基金引入现有的FSA规章制度。

—— 为非UCITS散户系统将现有的20%的投资限制提升为无管制的共同投资系统，允许发展替代投资基金。

—— 将述职指导应用于基金经理制造替代投资基金,指导他们考虑他们的首次和进行中的投资决定。

—— 为现有的非UCITS散户系统保持目前规则不改变，虽然有些重要的改进是必要的以确保整体制度的一致性。

—— 确保合格投资人系统的制度与FSA为非UCITS散户系统修正的建议一致。

咨询在2007年6月27日结束。 FSA到时将最终定稿。政策声明希望在2007年底公布，陈述规则的改变和实施的日期。

产业认同

投资管理协会欢迎在现有的非UCITS散户系统体制中包含可替代投资基金的建议。它声称支持FSA建议确保投资人理解替代投资基金 的性质和他们相应的风险。

然而投资管理协会指出这样载体的税务问题是极其重要的。假设他们有潜力投资非英国基金，海外基金体制对这样基金的税务有着直接的影响。

协会补充说政府重新审核OSFR的决定将会驱使Her Majesty's Revenue & Customs考虑替代投资基金的发展，否则任何创新都是徒劳的。

投资管理协会副总裁Sheila Nicoll说FSA正清楚地表明他的创新意愿，这对投资人是个好消息，他们将从创新中获得利益和更多的选择，同时也更具竞争性。现有的障碍就是替代投资基金的税务问题，这需要强调的，以便散户投资人能发现他的魅力所在。

投资公司协会的Guy Rainbird欢迎该建议但强调说AIC会员已经为可替代资产类报价。他谈到了最近向散户开放私募股票基金的工作，期间已发行了报纸方便散户更好地进入。

Rainbird 告诉 Complinet: “他们现在以低成本就可进入。今天的散户投资人将可以不再只考虑购买股票，而且可以考虑涉及其它资产类。